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跨市场分析之铜价和A股大盘指数之间的相关性

关键词:   发布时间:2019-07-10 08:00:08

这篇文章将讲述铜价和A股指数之间的关系。我个人虽然很早就知道了这种相关性,但是并没有具体去写文章阐释,通过这篇文章,梳理下自己的思路,希望也对读者朋友有帮助。我将主要讲述铜和A股之间的相关性,以及如何衡量这种相关性。对于做股票投资的朋友来说,我不认为只关注股票或者行业指数就可以了。经济景气程度往往和大宗商品是互相关联的,所以平时留意一下大宗商品,比如铜、原油,是有必要的。


简要叙述下铜的基本面。

铜的矿产资源主要集中在智利、澳大利亚等国。铜的冶炼产能主要集中于中国。中国是世界上最大的铜消费国也是最大精炼铜生产国,据2018年的统计,全球铜资源的一半消费在中国。铜在中国的消费产业主要是电力、家电、交通运输、建筑、电子等行业。由于A股指数中,地产、汽车、家电等板块都属于比较重要的板块,这些行业的良好发展将提升铜的需求,而如果这些行业低迷,自然也会让铜的价格承压。

有历史数据证实,铜的消费量和GDP增速呈现正相关性,它是一种和经济高度相关的资源。铜的上涨往往意味着经济扩张。许多人把石油和黄金看那做大宗市场的方向标,我认为原油市场由于投机性非常大,很可能价格被扭曲了,而黄金市场由于受诸多因素影响,特别是短期避险因素的影响,其价格往往也不足以反映大宗产品的景气程度。而铜作为一种重要的工业金属,能更好代表市场对于大宗商品的信心。如果铜价下跌,往往意味着经济疲软,如果铜价上涨,可能意味着经济开始复苏或者走强。


铜价和沪深300指数之间的相关性。

我一般以沪深300指数代表大盘指数,许多人以上证指数代表大盘,但是我认为沪深300指数更具代表性。下图是沪深300指数和铜的日线图,灰色K线是铜价。可以看到,沪深300指数和铜的价格有明显的正相关性。我以前也研究过上证指数和铜之间的相关性,他们也是正相关的,我就不另行画了。

沪深300指数和铜的日线图


铜价往往对大盘指数有一定的先导作用。

下图是2018年上半年的沪深300指数日线图。2018年1月铜相对沪深300指数更疲软,也就是说有顶背离,到了1月底,大盘指数暴跌。如果我们对铜的价格平时关注,就可以逃顶成功。当然,全球 股市往往相互关联,2018年1月底,全球股市都暴跌了。

沪深300指数和铜的日线图


同样的,在2018年9月底,很多人都以为国庆节会有一轮大涨,但是国庆节期间市场一直大跌。精明的投资者可以从铜的价格得到一些大盘指数要下跌的征兆,及时减仓或者退出自己的仓位。

下图是2018年下半年的日线图。铜在达到阻力位(1处)的时候,遇阻回落(2处),而沪深300指数却上涨(3处),这种背离必须警惕。节后第一天(2018年10月8日),大盘指数就大跌,开启一轮长期下跌走势。如果在节前关注铜的价格,就可以不冒这个风险。

沪深300指数和铜的日线图


下图是2015年沪深300指数大跌时候的周线图。我想这种背离是很明显的,精明的投资者会在背离确认后再离场,图中的绿色方框和之后的一根巨大的阴K线一起确认了顶背离成立,此时是清仓的时候。

沪深300指数和铜的周线图


由以上这些图可以知道,铜价下跌和上涨,往往和股市指数同步甚至有先导作用。许多投资者用铜价来判断经济周期的拐点或者股市的拐点。


铜资源相关公司的股票价格变化和铜价之间的关系。

我没有去查看铜生产企业和铜之间的相关性,我也不便在文章中谈论股票。有兴趣的读者可以衡量他们之间的相关性。许多时候,资源类的公司股票甚至比资源本身更加敏感,这可以让我们预判大宗商品更多一个维度。

对于我们的资源类相关公司,比如铜生产企业,其股票的表现和盈利同比增长往往高度相关,而盈利增长,其实和我们的大宗商品的同比价格增长高度相关,有兴趣的读者朋友可以衡量下铜的价格同比变化和铜矿企业的股票价格的相关性,我想应该会有一些有意思的发现。


相关性如何衡量。

如果需要具体衡量铜和大盘指数之间的相关性,可以使用股票软件里的相关性指标。EXCEL里也有相关性的函数,我们可以通过相关性指标来衡量在某个时候的正相关性,这比通过肉眼查看更客观。

市场的影响因素很多,读者需要注意,基于相关性的分析仅仅可以用来辅助决策以提高胜算,不能作为主要的决策依据。毕竟相关性只是一种统计指标,仅仅是一种概率。基于概率的交易,就可能碰到策略失效的情况。

投资的本质在于跟随市场的狂热情绪,在大众觉醒之前抽身离开,通过铜和大盘指数之间的背离来及时获利是一个好办法,我想,这比研究各种经济基本面、股票基本面也许更为重要,时机有时是决定胜负的关键因素。


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